من المرجح أن يحتاج مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر لخفض التضخم ، حسبما قالت المحافظ ميشيل بومان يوم السبت.
وقالت بومان إنها أيدت زيادة أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في مجلس الاحتياطي الشهر الماضي ، نظرا للتضخم الذي لا يزال مرتفعا ، والإنفاق الاستهلاكي القوي ، والانتعاش في سوق الإسكان وسوق العمل الذي يساعد على تغذية ارتفاع الأسعار.
وقالت في تصريحات أعدت لتسليمها إلى جمعية المصرفيين في كانساس “أتوقع أيضا أن تكون هناك حاجة على الأرجح إلى زيادات إضافية في أسعار الفائدة لجعل التضخم على طريق الهبوط إلى هدف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة البالغ 2 في المائة” ، في إشارة إلى لجنة تحديد أسعار الفائدة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
وقالت أيضا إن السياسة النقدية ليست على “مسار محدد مسبقا” ، وستقود البيانات القرارات المستقبلية.
“يجب أن نظل على استعداد لرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في اجتماع مستقبلي إذا كانت البيانات الواردة تشير إلى أن التقدم في التضخم قد توقف”.وكثيرا ما عبرت بومان عن آراء أكثر تشددا من بعض زملائها.
في التوقعات المنشورة في يونيو ، توقع معظم صانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي إنهاء العام مع سعر الفائدة الفيدرالي عند 5.6٪ ، بزيادة ربع نقطة واحدة فوق الإعداد الذي تم تحديده في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أواخر يوليو.
يشير استخدام بومان لصيغة الجمع “زيادة سعر الفائدة” في تصريحاتها يوم السبت إلى أنها تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى الذهاب إلى أعلى من ذلك.
بعد رفع سعر الفائدة الأخير ، ترك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الباب مفتوحا أمام زيادة أخرى في سبتمبر ، لكنه أشار أيضا إلى أن البيانات الأكثر برودة قد تسمح بالتوقف المؤقت.
من المتوقع المزيد من الزيادات في اسعار الفائده
عطت بيانات سوق العمل القوية الأسبوع الماضي المستثمرين سببًا للاعتقاد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذي رفع أسعار الفائدة من ما يقرب من الصفر إلى أكثر من 5 ٪ خلال العام ونصف العام الماضي ، قد لا يتم تشديده بعد.
يتوقع حوالي 30٪ من المتداولين مزيدًا من الارتفاعات في الأسعار بحلول ديسمبر ، وفقًا لأداة Fedwatch التابعة لمجموعة CME Group – وهي إشارة إلى أن البنك المركزي من المرجح أن يكون مصدرًا لعدم اليقين في سوق الأسهم خلال الفترة المتبقية من عام 2023.
وأشار رئيس جيروم باول إلى أن البنك المركزي ربما يكون قد انتهى من رفع تكاليف الاقتراض في غفوة اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي ، وتعهد بالتحول إلى “نهج يعتمد على البيانات” في السياسة النقدية.
لكن الحاكمة ميشيل بومان تراجعت يوم السبت قائلة إن الزيادات الإضافية ربما تكون ضرورية لجعل التضخم يتماشى مع هدف البنك المركزي البالغ 2٪.
أشار بومان إلى سوق العمل في نفس الأسبوع ، حيث أشارت مجموعة جديدة من بيانات الوظائف إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون لديه المزيد من العمل الذي يتعين عليه القيام به لوقف اندلاع موجة أخرى في الأسعار.
استقر معدل البطالة أيضًا عند أدنى مستوى له منذ عدة عقود عند 3.5٪ فقط – وقد أشار باول نفسه سابقًا إلى أن مرونة سوق العمل المفاجئة في مواجهة حملة التضييق العنيفة التي يشنها بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تشجعها على رفع أسعار الفائدة. لكن عناصر المرونة في سوق العمل تعني أنه لا يمكن للمستثمرين بعد إنهاء رفع أسعار الفائدة كأمر مسلم به
رفع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة وتوقعات انخفاض التضخم
وقال كبير الاقتصاديين في Handelsbanken ، إن لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا رفعت أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.25٪ ، بما يتماشى مع الإجماع العام – لكن لم يكن الجميع متفقين.
وقال: “صوتت لجنة السياسة النقدية في انقسام ثلاثي ، حيث صوت عضو واحد لصالح عدم الصعود ، سواتي دينجرا الحمائمية ، وصوت عضوان بنسبة 0.50٪ ، كاثرين مان وجوناثان هاسكل”.
وأضاف سبرول أن الأغلبية صوتت لصالح 0.25٪ ، بما في ذلك العضو الأحدث ميغان غرين ، التي حلت محل سيلفيا تينرييرو ، التي اعتبرها هاندلسبانكن أيضا “حمائمية”.
في حين أن إجماع السوق هو أن الذروة ستكون 5.75٪ ، يتوقع Sproule ارتفاعا واحدا في سعر الفائدة بنسبة 0.25٪ في سبتمبر إلى 5.5٪ ، وهو ما يعتقد أنه سيكون ذروة دورة سعر الفائدة هذه. بعد ذلك ، أضاف Sproule أنه يتوقع تخفيفا تدريجيا بنسبة 0.25٪ من منتصف صيف 2024.
وأضاف: «كانت توقعات الاقتصاديين أكثر تقييدا بشكل عام، وبسبب أحدث أرقام التضخم، التي شهدت انخفاضا من 8.7٪ إلى 7.9٪ في يونيو، خفت مخاوف السوق من ارتفاعات كبيرة».
وقال سبرول إن بنك إنجلترا يتوقع أن ينخفض التضخم إلى 5٪ بحلول نهاية العام ، مدفوعا بانخفاض الطاقة واعتدال تكاليف المواد الغذائية والسلع ، لكنه أضاف أن تضخم أسعار الخدمات يزيد حاليا عن 7٪ ومن المتوقع أن يظل مرتفعا طوال الفترة المتبقية من هذا العام.
ومع ذلك ، يتوقع سبرول أن يثبت التضخم أنه أكثر ثباتا مما كان متوقعا بمجرد انخفاضه إلى حوالي 3٪ – ونتيجة لذلك ، كما قال ، هي أن أسعار الفائدة الاسمية ستظل أعلى من 3٪ حتى عام 2026
تاثير زيادة أسعار الفائدة على الرهن العقاري
ارتفعت حفنة من معدلات الرهن العقاري الرئيسية خلال الأيام السبعة الماضية. نما متوسط معدلات الرهن العقاري الثابتة لمدة 15 عاما و 30 عاما. كما شهدنا ارتفاعا في متوسط معدل الرهون العقارية القابلة للتعديل بنسبة 5/1.
مع ارتفاع التضخم في عام 2022 ، ارتفعت أيضا معدلات الرهن العقاري. ولكبح جماح نمو الأسعار، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية – وهو سعر فائدة قصير الأجل يحدد ما تتقاضاه البنوك من بعضها البعض لاقتراض الأموال. من خلال جعل الاقتراض أكثر تكلفة، فإن هدف البنك المركزي هو خفض الأسعار عن طريق الحد من الإنفاق الاستهلاكي.
خلال اجتماعه في 26 يوليو ، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس (أو 0.25٪) ، مما يمثل الزيادة الحادية عشرة في دورة رفع أسعار الفائدة الحالية. قد يكون للزيادة الأخيرة تأثير على معدلات الرهن العقاري ، لكن الخبراء يقولون إن الأسواق ربما تكون قد أخذتها بالفعل في الاعتبار.
“ستستمر معدلات الرهن العقاري في الانحسار والتدفق من أسبوع لآخر ، ولكن في النهاية ، أعتقد أن المعدلات ستلتزم بنطاق 6٪ إلى 7٪ الذي نراه الآن” ، قال جاكوب تشانل ، كبير الاقتصاديين في سوق القروض LendingTree.
لا يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات الرهن العقاري بشكل مباشر ، لكنه يلعب دورا مؤثرا. تتحرك معدلات الرهن العقاري على أساس يومي استجابة لمجموعة من العوامل الاقتصادية ، بما في ذلك التضخم والتوظيف والتوقعات الأوسع للاقتصاد.
يعد انخفاض معدل التضخم خبرا جيدا لمعدلات الرهن العقاري ، لكن احتمال حدوث زيادات إضافية من البنك المركزي هذا العام سيبقي الضغط التصاعدي على أسعار الفائدة المرتفعة بالفعل.
