حمل أحدث تقرير عن أسعار المنتجين في الولايات المتحدة (PPI) أخبارًا مشجعة للأسواق المالية، حيث أظهر أن الضغوط التضخمية على مستوى الجملة تراجعت بشكل ملحوظ خلال شهر يونيو. ووفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS)، انخفض مؤشر أسعار المنتجين للطلب النهائي (PPI) بنسبة 0.3% خلال الشهر، بعد أن ارتفع بنسبة 0.6% في مايو و1.1% في أبريل.
وجاء هذا الانخفاض الشهري مدفوعًا بشكل رئيسي بالتراجع الحاد في أسعار الطاقة، في حين لا يزال مؤشر أسعار المنتجين على أساس سنوي مرتفعًا بنسبة 5.5%، مما يؤكد أن التضخم لا يزال عند مستويات مرتفعة رغم ظهور مؤشرات حديثة على تباطؤه.
وبالنسبة للمتداولين، يضيف التقرير دليلًا جديدًا على أن التضخم بدأ يفقد زخمه، وذلك بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأضعف من المتوقع يوم الثلاثاء.
تراجع أسعار المنتجين في الولايات المتحدة مع ضغط أسواق الطاقة على التضخم
كان الانخفاض الحاد في السلع المرتبطة بالطاقة أحد أبرز العوامل التي دفعت تقرير أسعار المنتجين في الولايات المتحدة الأخير.
فقد تراجع مؤشر سلع الطلب النهائي بنسبة 1.4%، مسجلًا أكبر انخفاض شهري منذ يوليو 2022. كما هبطت أسعار الطاقة بنسبة 6.4%، وهو ما شكّل الجزء الأكبر من التراجع الإجمالي.
وقادت أسعار البنزين هذا الانخفاض، بعدما تراجعت بنسبة 12.0%، كما سجلت أسعار وقود الديزل، ووقود الطائرات، والنفط الخام، والخضروات الطازجة، والراتنجات البلاستيكية الحرارية انخفاضات ملحوظة.
وعوضت هذه التراجعات الزيادات التي شهدتها بعض الفئات الأخرى، مثل المنتجات البلاستيكية والكهرباء السكنية، مما يعكس استمرار انخفاض تكاليف الطاقة في لعب دور رئيسي في تخفيف تضخم المنتجين.
أسعار المنتجين في الولايات المتحدة تُظهر استمرار ارتفاع أسعار الخدمات
في حين تراجعت أسعار السلع بشكل واضح، واصل قطاع الخدمات تسجيل معدلات تضخم معتدلة.
فقد ارتفع مؤشر خدمات الطلب النهائي بنسبة 0.2% خلال يونيو، بعد انخفاضه بنسبة 0.1% في مايو.
وجاء أكثر من 60% من هذا الارتفاع نتيجة زيادة هوامش تجارة الجملة والتجزئة، وخاصة في قطاع بيع الوقود ومواد التشحيم بالتجزئة، حيث قفزت الهوامش بنسبة 13.0% .
كما سُجلت زيادات إضافية في:
- خدمات الوساطة في الأوراق المالية والاستشارات الاستثمارية.
- تجارة الأثاث بالتجزئة.
- تجارة الملابس والأحذية بالتجزئة.
- خدمات القروض.
- خدمات الرعاية الصحية للمرضى الداخليين.
وفي المقابل، سجلت تجارة الجملة للآلات والمركبات، وتجارة الجملة للأغذية والمشروبات الكحولية، وخدمات الودائع تراجعات.
ويشير هذا الأداء المتباين إلى أنه رغم تباطؤ تضخم السلع بشكل سريع، فإن تسعير الخدمات لا يزال يتمتع بقدر من الصمود.
أسعار المنتجين في الولايات المتحدة تشير إلى تباطؤ التضخم الأساسي
أظهر أحد المؤشرات التي تحظى بمتابعة كبيرة داخل التقرير أيضًا تحسنًا في اتجاهات التضخم.
فقد ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0.1% فقط خلال يونيو. وجاء ذلك بعد ارتفاعه بنسبة 0.8% في مايو. وعلى أساس سنوي، ارتفع المؤشر بنسبة 5.1%. كما يشير ذلك إلى تراجع التضخم الأساسي تدريجيًا رغم بقائه مرتفعًا.
وتتابع الأسواق هذا المؤشر عن كثب. كما يقدم صورة أوضح لاتجاهات التضخم طويلة الأجل. وتشير القراءة الأخيرة إلى تباطؤ زيادات التكاليف التي تواجهها الشركات. ومع ذلك، لا تزال الضغوط السعرية أعلى من متوسطاتها التاريخية.
أسعار المنتجين في الولايات المتحدة قد تؤثر في توقعات الاحتياطي الفيدرالي
جاء تقرير أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بعد يوم واحد فقط من صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك التي جاءت أضعف من المتوقع، مما يعزز الرأي القائل بأن التضخم قد يسير في الاتجاه الصحيح.
ورغم أن الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن يبني قراراته على بيانات شهر واحد فقط، فإن ظهور إشارات متتالية على تباطؤ التضخم قد يقلل الضغوط لاتخاذ مزيد من إجراءات التشديد النقدي إذا أكدت التقارير المقبلة هذا الاتجاه.
وسيواصل المستثمرون مراقبة بيانات التضخم إلى جانب بيانات سوق العمل وإنفاق المستهلكين قبل إعادة تقييم توقعاتهم بشأن قرارات أسعار الفائدة المستقبلية.
كما دفع الجمع بين تباطؤ تضخم المستهلكين والمنتجين المتداولين إلى تقييم احتمالية أن يتبنى الاحتياطي الفيدرالي سياسة نقدية أقل تشددًا في وقت لاحق من هذا العام.
ما الذي ينبغي على المتداولين مراقبته بعد ذلك؟
بعد صدور أحدث تقرير عن أسعار المنتجين في الولايات المتحدة، سيراقب المشاركون في الأسواق عن كثب:
- مبيعات التجزئة.
- طلبات إعانة البطالة الأولية.
- مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE).
- خطابات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
- الاتصالات والاجتماعات المقبلة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC).
- تحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
وستساعد هذه البيانات في تحديد ما إذا كان تباطؤ تضخم المنتجين خلال يونيو يمثل بداية اتجاه مستدام لانخفاض التضخم.
الخاتمة
يقدم أحدث تقرير عن أسعار المنتجين في الولايات المتحدة دليلًا إضافيًا على أن تضخم أسعار الجملة بدأ يتراجع.
