تعافي الذهب: هل ينجح المعدن الأصفر في الارتداد بعد بلوغ أدنى مستوى خلال عام؟

13 نوفمبر 2026 | أخبار سوق الذهب

حظي تعافي الذهب باهتمام الأسواق يوم الجمعة 13 نوفمبر، مع عودة المستثمرين إلى المعدن النفيس عقب موجة بيع حادة دفعت الأسعار إلى أدنى مستوياتها منذ أكثر من عام. ومع ذلك، ظل الارتداد هشًا، في ظل استمرار قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة وتوقعات المزيد من زيادات أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

وارتفع الذهب الفوري بنحو 1% ليصل إلى 3,915.31 دولارًا للأونصة خلال التعاملات الآسيوية المبكرة. كما صعدت العقود الآجلة الأمريكية للذهب تسليم ديسمبر بنسبة 0.9% إلى 3,919.60 دولارًا.

ورغم هذا التعافي، ظل الذهب يتجه نحو تسجيل خسارة أسبوعية تتجاوز 3.5%، مما يعكس قوة الضغوط البيعية الأخيرة.

تعافي الذهب يبدأ عقب واحدة من أشد موجات الهبوط خلال الأشهر الأخيرة

جاء ارتداد الجمعة عقب جلسة تداول صعبة يوم الخميس، عندما تراجع الذهب بنحو 3%، ولامس مستوى 3,852 دولارًا تقريبًا، مسجلًا أدنى مستوياته منذ أكتوبر 2025.

ومثّل هذا التراجع الجلسة الثالثة على التوالي من الخسائر، مدفوعًا بتزايد التوقعات ببقاء أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا.

ومع اقتراب الأسعار من أدنى مستوياتها منذ أكثر من عام، عاد بعض المستثمرين إلى السوق للاستفادة من التراجع الأخير.

ومع ذلك، فقد التعافي جزءًا من زخمه خلال التعاملات الأوروبية.

وبحلول الساعة 07:40 بتوقيت غرينتش، كان الذهب الفوري يتداول بالقرب من 3,898.27 دولارًا، مرتفعًا بنحو 0.6% خلال اليوم، لكنه ظل منخفضًا بنسبة 4.1% على مدار الأسبوع.

وتشير هذه التحركات إلى أن صعود الجمعة كان في الأساس تعافيًا قصير الأجل عقب ضغوط بيعية قوية، وليس تأكيدًا لانعكاس صعودي مستدام.

قوة الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة تضغط على الذهب

ارتبط الضعف الأخير في أسعار الذهب ارتباطًا وثيقًا بارتفاع الدولار الأمريكي وصعود عوائد سندات الخزانة.

واتجه مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) نحو مستوى 103.00، مدعومًا بتوقعات استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم المستمر.

وعادةً ما يؤدي ارتفاع الدولار إلى زيادة تكلفة الذهب بالنسبة للمستثمرين الذين يحتفظون بعملات أخرى، مما قد يقلل الطلب العالمي عليه. وفي الوقت نفسه، يؤدي ارتفاع عوائد سندات الخزانة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، باعتباره أصلًا لا يوفر دخلًا من الفوائد.

وجاءت هذه التطورات عقب صدور بيانات تضخم أسعار المستهلكين الأمريكيين في وقت سابق من الأسبوع، والتي تجاوزت توقعات الأسواق.

وأظهر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر، الصادر في 10 نوفمبر، ارتفاع التضخم العام بنسبة 0.4% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3%. كما تجاوز التضخم الأساسي التوقعات، مما عزز المخاوف بشأن استمرار الضغوط التضخمية.

وشجعت هذه النتائج المتداولين على رفع توقعاتهم بشأن المزيد من التشديد النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

تعافي الذهب يواجه اختبارًا جديدًا عقب تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي

كان صدور مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر أكتوبر الحدث الاقتصادي الأبرز خلال جلسة الجمعة.

وأظهر التقرير، الصادر يوم 13 نوفمبر الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش، ارتفاع أسعار الجملة بنسبة 0.3% على أساس شهري، مقارنة بتوقعات الاقتصاديين البالغة 0.4%.

ومثّلت هذه النتيجة تباطؤًا ملحوظًا مقارنة بزيادة سبتمبر التي بلغت 1.4%.

ومع ذلك، تسارع معدل تضخم المنتجين السنوي إلى 6.5%، مسجلًا أعلى مستوياته منذ نوفمبر 2022.

كما أظهر التقرير ارتفاع أسعار المنتجين باستثناء الغذاء والطاقة والخدمات التجارية بنسبة 0.5%. مما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية الأساسية عند مستويات مرتفعة.

وبالنسبة للذهب، حملت هذه البيانات إشارات متباينة. فقد وفرت القراءة الشهرية الأقل من المتوقع بعض الارتياح في عوائد سندات الخزانة. وخففت المخاوف الفورية من اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات أكثر تشددًا.

ومع ذلك، استمر التضخم السنوي المرتفع في دعم التوقعات بالإبقاء على سياسة نقدية تقييدية. ورغم أن تراجع العوائد قد يدعم الذهب، فإن تحقيق تعافٍ مستدام سيتطلب على الأرجح أدلة إضافية على تباطؤ التضخم وضعف الزخم الصعودي للدولار الأمريكي.

تعافي الذهب: توترات الشرق الأوسط تزيد تقلبات سوق الذهب

ساهمت التطورات الجيوسياسية أيضًا في زيادة التقلبات الأخيرة بأسواق المعادن النفيسة.

وارتفعت أسعار النفط عقب تجدد حالة عدم اليقين بشأن اتفاق محتمل بين الولايات المتحدة وإيران. مما قلل التوقعات بقرب انحسار التوترات في الشرق الأوسط. وقد تؤدي زيادة أسعار النفط إلى تصاعد الضغوط التضخمية، نتيجة ارتفاع تكاليف النقل والإنتاج والطاقة.

ورغم أن حالة عدم اليقين الجيوسياسي تدعم عادةً الطلب على الذهب باعتباره أحد أصول الملاذ الآمن، فإن ظروف السوق الحالية تبدو أكثر تعقيدًا.

فقد يعزز ارتفاع أسعار الطاقة أيضًا توقعات زيادة أسعار الفائدة، مما يدعم الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة. ونتيجة لذلك، تفوق التأثير السلبي لتوقعات تشديد السياسة النقدية مؤخرًا على جاذبية الذهب التقليدية باعتباره ملاذًا آمنًا.

توقعات الاحتياطي الفيدرالي تظل تحديًا رئيسيًا أمام الذهب

يركز المستثمرون بصورة متزايدة على احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى خلال ديسمبر.

وقبل صدور تقرير مؤشر أسعار المنتجين يوم الجمعة، أشارت العقود الآجلة لأسعار الفائدة إلى احتمال يبلغ نحو 89% لزيادة قدرها 25 نقطة أساس، مقابل احتمال يبلغ 11% لزيادة أكبر بمقدار 50 نقطة أساس.

كما عززت التصريحات المتشددة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التوقعات بأن المزيد من التشديد النقدي قد يكون ضروريًا لاحتواء التضخم.

وبالنسبة لمتداولي الذهب، يظل اتجاه السياسة النقدية عاملًا بالغ الأهمية.

فعادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة وصعود العوائد الحقيقية إلى خلق بيئة أقل ملاءمة للأصول التي لا تدر عائدًا.

وفي المقابل، قد تؤدي الإشارات الدالة على تباطؤ التضخم إلى تقليل توقعات المزيد من التشديد النقدي، مما يوفر دعمًا للمعادن النفيسة.

توقعات أسعار الذهب: هل ينجح الذهب في التعافي فوق 3,900 دولار؟

لا يزال تعافي الذهب غير مؤكد عقب التراجع الحاد ومحاولة الارتداد اللاحقة.

وأصبح مستوى 3,900 دولار منطقة نفسية مهمة، مع تحرك الأسعار فوقه ودونه بصورة متكررة خلال جلسة الجمعة.

وقد يشير التعافي المستدام فوق منطقة 3,923 – 3,950 دولارًا إلى تحسن الزخم الشرائي قصير الأجل. ومع ذلك، فإن الفشل في الحفاظ على الأسعار فوق 3,900 دولار قد يعرض السوق لتجدد الضغوط البيعية.

وعلى الجانب الهبوطي، يمثل مستوى 3,875 دولارًا منطقة مهمة على المدى القريب، يليه قاع الخميس بالقرب من 3,852 دولارًا.

وقد يؤدي التراجع الحاسم دون هذا القاع إلى تعزيز النظرة الهبوطية العامة. وينبغي للمتداولين أيضًا مراقبة تحركات مؤشر الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة، نظرًا لاستمرار تأثيرهما الكبير في أسعار الذهب.

النظرة المستقبلية: هل يستطيع الذهب الحفاظ على تعافيه؟

يعكس تعافي الذهب يوم 13 نوفمبر تجدد الاهتمام الشرائي عقب فترة ممتدة من الضغوط البيعية.

ومع ذلك، لا تزال البيئة العامة للسوق مليئة بالتحديات.

فاستمرار التضخم وتوقعات المزيد من التشديد النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد سندات الخزانة، كلها عوامل تواصل الحد من فرص تعافي المعدن النفيس.

وقد وفرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المنتجين بعض الارتياح للأسواق. لكن وصول معدل تضخم المنتجين السنوي إلى 6.5% يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية القوية.

ويبقى السؤال الرئيسي للمتداولين: هل ينجح الذهب في استعادة مستوى 3,950 دولارًا وتأسيس تعافٍ أقوى. أم أن تجدد قوة الدولار الأمريكي سيدفع الأسعار مجددًا نحو القاع عند 3,852 دولارًا؟